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每周策略 | 经济数据平稳收官,春季行情仍在路上

2020-01-20来源:金融界

低估值行业可以关注券商、地产、建材等。科技成长仍是中期主线,通信代际升级带来的产业链景气度提升和新能源汽车产业链是2020年重要投资主线。此外,建议密切关注业绩预告对科技成长行情的催化效果,推荐行业包括电子、传媒、电气设备等。

  上周(1.13-1.17)A股小幅震荡。上证综指小幅下行0.5%,上证50小幅下行0.5%,沪深300下行0.2%,中小板指和创业板指分别上行1.9%和1.5%。风格方面,成长领涨,具体到行业层面,计算机(3.4%)、电子(2.6%)和医药(1.6%)表现较好。

  经济数据平稳收官 2020年上半年有望企稳反弹

  统计局公布了2019年四季度及12月份的经济数据,其中,四季度GDP同比增长6.0%,全年增长6.1%,12月规模以上工业增加值同比增长6.9%,社会消费品零售总额同比名义增长8.0%,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长5.4%。

  足球外围赛是什么意思宏观策略部分析,经济数据改善幅度超市场预期。首先,出口和汽车支撑下游生产。2019年四季度以来,出口边际上企稳,汽车生产回升,支撑下游行业生产反弹。其次,虽然地产投资增速已见高点,但下行速度偏缓,2019年四季度单季新开工的增速甚至小幅反弹,支撑供改行业的生产保持平稳。由于出口和汽车销售边际改善、地产投资韧性以及基建对冲,经济暂时处于弱企稳之中。但和以往周期相比,无论是同步指标的经济活动指数,还是领先指标的广义社融,整体的波动和趋势都在降低。

  展望后续经济走势,相比2019年,2020年宏观经济边际上有所修复,但不是经典意义上的复苏。预期2020年上半年地产投资仍然保持一定韧性,其它部分分项的改善有助于经济数据的企稳回升。从更长时间的维度来看,经济的周期性特征在减弱,结构分化更为重要。

  春季行情仍在路上 科技成长仍是中期主线

  足球外围赛是什么意思宏观策略部分析,对于A股来说,经济阶段性企稳得到进一步验证。经济数据方面,无论是工业增加值、社零还是固定资产投资,增速都有一定程度的超预期;金融数据方面,社融存量同比10.7%与11月持平,单月新增社融略超预期,且企业中长期贷款改善。风险偏好方面,中美第一阶段协议已签署,结果符合预期,中美第二阶段协议可能在总统大选(2020年11月)之后,近期乃至2020年或将成为中美贸易冲突的缓和期。此外,业绩预告情况较为积极。截止到1月19日下午6点,业绩预告披露不足五成,根据已披露数据,正向样本占比大幅提升,创业板整体的2019年净利润增速将大幅回升至20%。

  我们倾向于认为春季行情尚未结束,低估值行业可以关注券商、地产、建材等。科技成长仍是中期主线,通信代际升级带来的产业链景气度提升和新能源汽车产业链是2020年重要投资主线。此外,建议密切关注业绩预告对科技成长行情的催化效果,推荐行业包括电子、传媒、电气设备等。

内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。投资有风险,选择需谨慎。

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