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每周策略 | 估值修复行情有望延续

2019-12-30来源:金融界

受益于经济企稳预期,政策偏暖和外资增配的综合影响,我们认为低估值板块的估值修复行情有望延续,因此继续维持低估值行业可能阶段性实现超额收益的观点不变。具体行业可以关注银行、地产、汽车、建材、航空等。而中期来看,通信代际升级带来的产业链景气度提升和新能源汽车产业链可能是明年重要的投资主线,受益的相关行业包括电子、计算机和传媒等。 

  上周(12月23日-12月27日)A股先抑后扬,整体走平。上证综指走平,上证50上行0.2%,沪深300上行0.1%,中小板指上涨0.1%,而创业板指回调0.2%。风格方面,周期领涨,具体到行业层面,有色金属(6.8%)、建筑材料(3.8%)和综合(3.2%)表现较好。

  经济企稳预期发酵

  12月28日,人民银行就存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR有关事项进行说明。公告要求,对未执行LPR定价的存量浮动利率贷款,自2020年3月起,定价基准逐步向LPR过渡,原则上8月底完成存量改造,即自2020年8月起,所有新发生贷款和存量浮动利率贷款均跟踪LPR定价。

  足球外围赛是什么意思宏观策略部分析,央行此举有助于疏通货币政策传导机制,为未来降息向实体传导、降低实际利率铺平道路。存量房贷利率不变但挂钩基准转换,稳定了长期房地产市场需求。同时,户籍制度的全面调整,也将缓解市场对明年下半年地产销售和新开工快速下滑的预期。

  此外,统计局公布1-11月规模以上工业企业利润数据。1-11月规模以上工业企业利润总额同比增速为-2.1%,降幅相比1-10月收窄0.8个百分点。足球外围赛是什么意思宏观策略部认为,上述因素使得未来1-2个季度经济企稳的预期进一步发酵,年初进入宏观经济数据真空期,预计这一预期短期难以证伪。

  顺周期板块的估值修复行情有望延续

  2019年12月28日《证券法》修订正式落地。足球外围赛是什么意思宏观策略部分析,本次修订在注册制、信息披露、投资者保护、退市流程、监管力度与范围均不乏亮点,《证券法》修订加速资本市场改革,便利直接融资发展,有助于提升风险偏好。

  关于A股的结构性机会,足球外围赛是什么意思宏观策略部认为,上周市场已如期出现风格切换迹象,低估值顺周期板块开启估值修复行情。受益于经济企稳预期,政策偏暖和外资增配的综合影响,我们认为低估值板块的估值修复行情有望延续,因此继续维持低估值行业可能阶段性实现超额收益的观点不变。具体行业可以关注银行、地产、汽车、建材、航空等。而中期来看,通信代际升级带来的产业链景气度提升和新能源汽车产业链可能是明年重要的投资主线,受益的相关行业包括电子、计算机和传媒等。

内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。投资有风险,选择需谨慎。 

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