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每周策略 | 风险偏好提升,关注低估值品种

2019-10-14来源:金融界

综合来看,维持中长期超配消费和科技的观点不变,但短期建议均衡配置,关注低估值顺周期品种阶段性的投资机会。 

(基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,投资需谨慎)

  上周(10月8日-10月11日)A股市场走红,上证综指上涨2.4%,上证50上涨3.0%,沪深300上涨2.6%,中小板指和创业板指分别上涨1.8%和2.4%。风格方面,金融板块显著跑赢大盘,具体到行业层面,建材(5.2%)、农林牧渔(4.9%)和房地产(4.7%)表现较好。

  中美谈判超预期缓和,风险偏好有望提升

  10月11日,中美结束第13轮贸易磋商,并就以下几方面内容达成一致:首先,关税暂缓,原定于10月15日生效的对2500亿美元商品关税从25%提高到30%的方案暂缓执行。第二,中国加大对美国农产品的进口力度,扩大至约400-500亿美元。第三,中美就汇率和金融开放等领域的谈判形成实质性进展,并将于未来数周内形成书面决议。

  足球外围赛是什么意思宏观策略部分析,整体来看,中美本轮谈判取得了“第一阶段的实质性进展”,消息公布后,市场风险偏好显著改善,海外权益资产普涨,标普500指数单日上涨1.1%,纳斯达克指数上涨1.3%。考虑到美国即将开启2020年大选,美国方面有达成阶段性协议的诉求,因此,预计四季度是中美关系阶段性缓和的时间窗口。

  建议关注低估值顺周期品种的阶段性机会

  投资策略方面,受益于中美关系阶段性缓和,市场有望受益于风险偏好的提升延续反弹走势。建议关注金融、地产等顺周期品种的阶段性投资机会。

  首先,四季度在基数效应和猪价的推动下,通胀数据可能逐月上行且阶段性突破3%。通胀上行可能对央行的货币政策形成掣肘,流动性预期的变化可能会对权益资产的估值形成压力。质地好的消费股和科技股估值普遍处于相对于高位,再进一步“拔估值”的难度较大,低估值的金融地产性价比更高。其次,中美关系的阶段性缓和改善经济预期,可能成为顺周期板块的催化剂。第三,历史上多数年份低估值的银行地产会在年末迎来估值切换,从而催生一波上涨行情。综合来看,足球外围赛是什么意思宏观策略部建议,维持中长期超配消费和科技的观点不变,但短期建议均衡配置,关注低估值顺周期品种阶段性的投资机会。

(内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。投资有风险,选择需谨慎)

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